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최근 국내 증시의 판도를 바꿀 엄청난 소식이 전해졌습니다. 바로 자기주식(자사주) 소각 의무화를 골자로 한 **'3차 상법 개정안'**이 2026년 2월 25일, 국회 본회의를 최종 통과했다는 뉴스입니다.
그동안 기업들이 경영권 방어 수단으로만 쌓아두었던 자사주가 이제는 강제적으로 주주들에게 환원되어야 하는 시대가 왔습니다. 이번 개정안의 핵심 내용과 함께, 어떤 종목들이 수혜를 입을지 빠르게 정리해 드립니다.
1. 3차 상법 개정안 핵심 내용 요약
이번 상법 개정은 '코리아 디스카운트' 해소를 위해 주주 권익을 대폭 강화하는 데 초점을 맞추고 있습니다.
- 자사주 소각 원칙 의무화: 회사가 신규로 취득한 자기주식은 취득일로부터 1년 이내에 소각해야 합니다.
- 기존 보유분 처리: 이미 보유 중인 자사주도 예외는 아닙니다. 법 시행일로부터 1년 6개월(18개월) 이내에 소각하거나 처분해야 합니다.
- 인적분할 시 '자사주 마법' 차단: 합병이나 분할 시 자사주에 신주를 배정하는 것이 금지되어, 대주주가 돈 안 들이고 지배력을 높이는 편법이 차단됩니다.
- 소각 절차 간소화: 자본 감소 절차 없이 이사회 결의만으로도 소각이 가능하도록 정비되어 기업의 행정 부담을 줄였습니다.
- 예외 규정: 임직원 성과급(스톡옵션) 제공이나 외국인 지분 제한 업종 등 경영상 불가피한 경우에만 3년의 유예기간을 부여합니다.
2. 왜 '자사주 소각'이 호재인가요?
자사주 소각은 시장에 유통되는 주식 수를 직접적으로 줄입니다.
- EPS(주당순이익) 상승: 전체 파이(이익)는 그대로인데 나눠 갖는 사람(주식 수)이 줄어드니 주당 가치가 올라갑니다.
- ROE(자기자본이익률) 개선: 자본금이 줄어들면서 기업의 경영 효율성 지표가 좋아집니다.
- 수급 개선: 소각 결정 자체가 강력한 주가 부양 의지로 읽히며 외국인과 기관의 매수세를 부릅니다.
3. 자사주 소각 의무화 핵심 수혜주 (Top Pick)
자사주 보유 비중이 높으면서 현금 창출 능력이 뛰어난 업종이 가장 유리합니다.
1순위: 금융 및 증권주
가장 발 빠르게 움직이는 섹터입니다. 저PBR 종목이 대거 포진해 있으며 자본 효율성 관리가 필수적입니다.
- 대신증권, 신영증권, 부국증권: 자사주 비중이 압도적으로 높아 직접적인 소각 압력을 받는 종목들입니다.
- KB금융, 신한지주, 메리츠금융지주: 이미 주주환원율 50%를 선언하며 선제적인 자사주 소각을 진행 중입니다.
2순위: 지주사
자사주를 경영권 방어용 백기사로 활용해온 그룹사들이 이제는 주가 부양 카드로 써야 합니다.
- SK(주), 삼성물산, LG: 자산 대비 자사주 비중이 높습니다. 특히 SK하이닉스 등 대규모 자사주 소각 공시가 이어지는 추세입니다.
3순위: 현금 부자 제조업
- 현대차, 기아: 역대급 실적을 바탕으로 자사주 소각 규모를 확대하고 있어 밸류업 프로그램의 최대 수혜주로 꼽힙니다.
- KT&G, KT: 대표적인 주주친화 종목으로, 법적 강제성이 부여될 경우 소각 규모가 더 커질 전망입니다.
4. 투자 포인트 및 주의사항
이번 상법 개정안 통과는 단기 테마가 아닌 장기적인 체질 개선의 시작입니다. 하지만 모든 자사주 보유 기업이 급등하는 것은 아닙니다.
- 실적 뒷받침 여부: 이익이 나지 않는데 자사주만 많은 기업은 소각 후에도 주가 동력이 약할 수 있습니다.
- 유예 기간 확인: 외국인 투자 제한 업종 등은 3년의 유예기간이 있어 상승 압력이 천천히 나타날 수 있습니다.
수익 팁: 지금 증권사 MTS를 켜고 관심 종목의 '자기주식 비율'을 확인해 보세요. 10% 이상 보유한 우량주라면 이번 상법 개정의 직접적인 수혜 후보입니다!
도움이 되셨다면 공감과 댓글 부탁드립니다! 여러분의 성공 투자를 응원합니다.
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