주가연계증권(ELS)에 대한 모든 것

ELS (Equity Linked Securities), 즉 주가연계증권은 특정 주식이나 주가지수의 가격 변동에 연동되어 투자 수익이 결정되는 금융 상품입니다. 저금리 시대에 예금보다 높은 수익을 기대할 수 있으면서도, 주식형 펀드보다는 안정적인 투자 수단으로 주목받아 왔습니다.

 

ELS

ELS의 주요 특징

• 기초자산: 국내외 주가지수 (KOSPI200, S&P500, EuroStoxx50, HSCEI, Nikkei225 등)나 개별 주식 (삼성전자, 엔비디아, 테슬라 등)을 기초자산으로 합니다.
• 수익구조: 가입 시점에 미리 정해진 약정된 수익률을 제공하며, 기초자산의 움직임에 따라 수익이 달라집니다. 다양한 상품 구조가 가능하며, 주가 상승뿐만 아니라 하락 시에도 수익을 기대할 수 있는 구조도 있습니다.
• 원금 보장 여부: 크게 원금보장형과 원금비보장형으로 나뉩니다.
  • 원금보장형 ELS (ELB): 원금의 대부분을 국공채 등 우량 채권에 투자하여 안정성을 높이고, 나머지를 파생상품에 투자하여 추가 수익을 추구합니다. 주가가 하락해도 원금이 보장되지만, 기대 수익률은 낮은 편입니다.
  • 원금비보장형 ELS: 원금 손실 가능성이 있지만, 높은 수익률을 추구할 수 있습니다. 대부분의 ELS는 이 유형에 해당합니다.
• 낙인 (Knock-In) 조건: 원금 비보장형 ELS의 가장 중요한 특징 중 하나로, 기초자산의 가격이 특정 수준 이하로 하락할 경우 원금 손실이 발생하는 조건을 의미합니다. 이 조건이 발생하면 주가가 회복되지 않아도 원금 손실이 발생할 수 있습니다.
• 조기 상환: ELS는 보통 3년 만기로 발행되지만, 일정 기간마다 (예: 3개월, 6개월) 조기 상환 조건이 충족되면 원금과 약정된 수익을 지급받고 만기 전에 상환됩니다.

ELS의 장단점

장점

• 예금보다 높은 수익성: 저금리 시대에 예금 대비 높은 수익을 기대할 수 있습니다.
• 다양한 상품 구조: 기초자산, 원금 보장 정도, 투자 기간 등에 따라 다양한 구조의 상품 선택이 가능합니다.
• 시장 상황에 대한 유연성: 주가 상승뿐만 아니라 하락, 횡보장에서도 수익을 추구할 수 있는 상품이 존재합니다.
• 조기 상환 기회: 조건 충족 시 만기 전에 수익을 확정하고 상환받을 수 있습니다.

단점

• 원금 손실 위험: 특히 원금 비보장형 ELS는 '낙인' 조건이 발생하거나 만기까지 주가 흐름이 예상과 다르면 원금 손실이 발생할 수 있습니다.
• 중도 환매의 어려움: 일반 펀드나 주식과 달리 중도 환매 절차가 복잡하고, 중도 환매 시 원금 손실이 크게 발생할 수 있습니다.
• 발행사 신용 위험: ELS는 발행 증권사의 신용으로 지급을 보증하므로, 발행 증권사가 파산할 경우 원금 손실이 발생할 수 있습니다.
• 복잡한 구조: 상품 구조가 비교적 복잡하여 투자자가 완전히 이해하기 어려울 수 있습니다.

ELS 투자 시 고려 사항

• 투자 목적 및 성향 파악: 원금 손실 위험을 감수할 수 있는지, 기대 수익률은 어느 정도인지 명확히 설정해야 합니다.
• 기초자산의 이해: 기초자산의 과거 가격 추이와 향후 전망을 충분히 분석해야 합니다. 특히 개별 주식을 기초자산으로 하는 ELS는 변동성이 커서 지수형 ELS보다 위험도가 높을 수 있습니다.
• 낙인 배리어 수준 확인: 낙인 배리어가 낮을수록 원금 손실 가능성은 줄어들지만, 기대 수익률도 낮아질 수 있습니다.
• 조기 상환 조건 및 주기: 조기 상환 조건이 낮고 주기가 짧을수록 유리할 수 있습니다.
• 발행 증권사 신용도 확인: 신용도가 높은 증권사의 ELS에 투자하는 것이 안전합니다.
• 세금: ELS 발생 수익은 배당소득세가 과세됩니다. ISA나 비과세 종합계좌를 활용하면 절세 효과를 볼 수 있습니다.
• 숙려 제도: 고난도 금융상품에 해당하므로, 모든 개인 일반 투자자는 숙려 제도를 통해 신중하게 투자 결정을 내려야 합니다.

현재(2025년 5월) 추천 상품

ELS 상품은 매일 새로운 상품이 출시되고 조건이 변동되므로, 특정 상품을 "추천"하기는 어렵습니다. 하지만 현재 시장에서 주목받는 상품 유형이나 고려해볼 만한 특징은 다음과 같습니다.

최근에는 지수형 ELS와 개별 주식 ELS가 모두 활발하게 출시되고 있습니다. 특히 변동성이 높은 개별 주식(예: 엔비디아, 테슬라, AMD 등)을 기초자산으로 하는 ELS는 높은 수익률을 제시하는 경우가 많습니다.

현재 청약 중인 ELS 상품들을 몇 가지 예시로 들어 설명해 드리겠습니다. (이는 특정 상품의 추천이 아니며, 각 증권사의 홈페이지에서 자세한 내용을 확인하셔야 합니다.)

미래에셋증권 ELS 36320 (스텝다운)

• 기초자산: Nikkei225, EuroStoxx50, S&P500
• 수익률(세전): 연 6.70%
• 위험 등급: 높은 위험 (원금비보장형, 고난도 금융투자상품)
• 만기/상환주기: 3년 / 6개월 (80-80-80-80-75-75, KI 50)
• 청약 기간: 2025.05.22 ~ 2025.05.29 (숙려 대상은 2025.05.22 ~ 2025.05.26)
• 특징: 주요 해외 지수를 기초자산으로 하며, 스텝다운 구조로 조기 상환 가능성을 높였습니다. KI 50%는 기초자산이 50%까지 하락하면 낙인 조건이 발생하는 것을 의미합니다.

키움증권 뉴글로벌 100조 ELS 1456회 (달러 청약)

• 기초자산: 테슬라, 엔비디아
• 수익률(세전): 최대 연 26.70%
• 위험 등급: 매우 높은 위험 (원금비보장형, 고난도)
• 만기/상환주기: 2년 / 4개월 (80-80-75-75-70-60, KI 35)
• 청약 기간: 2025.05.23 ~ 2025.05.29 (숙려 대상은 2025.05.23 ~ 2025.05.26)
• 특징: 테슬라, 엔비디아와 같은 고변동성 개별 주식을 기초자산으로 하여 매우 높은 수익률을 추구합니다. 하지만 그만큼 원금 손실 위험도 매우 높습니다. 달러로 청약하는 외화 ELS입니다.

한화투자증권 스마트ELS 9362호 (리자드 스텝다운)

• 기초자산: 엔비디아, 테슬라
• 위험 등급: 매우 높은 위험 (원금비보장형)
• 특징: 리자드 조건이 있는 스텝다운형 ELS로, 특정 조건 충족 시 일반 스텝다운보다 더 낮은 조기상환 배리어로 조기상환이 가능하여 안정성을 조금 더 높인 형태입니다.

주의 사항

• 위 상품들은 예시이며, 청약 마감일이 임박했거나 이미 마감되었을 수 있습니다.
• ELS는 고위험 상품이 많으므로, 투자 전에 반드시 간이투자설명서와 핵심설명서를 꼼꼼히 읽고 상품의 구조, 위험 요인, 수익 조건 등을 완전히 이해해야 합니다.
• 투자 결정은 본인의 투자 성향과 위험 감수 능력을 고려하여 신중하게 내려야 합니다.

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